铁路融资多元化高铁板块或将再次崛起-【新闻】

铁路融资多元化 高铁板块或将再次崛起

在刚刚结束的全国铁路建设工作会议上，铁道部部长盛光祖明确表示，今年4000多亿元的建设资金已经基本落实。盛光祖此前就曾表示，2012年铁道部将扩大铁路建设债权规模，加大贷款力度，充分利用市场化筹资工具，积极争取地方政府投资，吸引民间资本，进一步拓宽资金筹措渠道。

目前国家发改委与铁道部正在同国家有关部门沟通和协调，以争取相关部门的支持，确保今年铁路建设资金。今年铁路投资资金来源仍以铁道部投资地方投资银行贷款铁路债券等为主。

分管铁路建设的铁道部副部长卢春房日前介绍，今年全额保证2012年竣工开通的哈大京石石武等15条客专和一批普速铁路项目的资金。在足额保证15条客专等项目的资金安排后，将尽力保证杭长张唐山西中南部渝利贵广南广大西西宝深圳福田站吉图珲等一批在建重点项目和运输急需项目。

近期，铁路车辆制造商，中国南车(601766,股吧)董事长赵小刚接受媒体采访时也表示："虽然目前资金面吃紧，但是对于高铁这种国家重点项目，资金都是有充分保障。"赵小刚认为，只要国家对现有铁路进行资本金注入，铁道部就不存在还款困难的问题，因为铁路自身的盈利完全能够支付现有银行贷款的利息。

在经历了7·23事故之后，不少人开始质疑高铁建设。但铁道部表示，铁路中长期规划并未因高铁事故而改变。虽然从"十二五"铁路总投资规划来看，2012年并无增长，但是2012年我国铁路竣工里程较2011年增长3倍，实际投资额可能超规划。

铁道部副部长陆东福在介绍今年铁路新建投资时说，今年基本建设投资计划4060亿元，安排大中型项目249个，其中：建成投产63个，续建177个，新开工项目9个，拟开工项目53个。

2012年铁路建设将按照"保在建上必需重配套"的原则，逐步恢复正常，铁道部自春运结束之后就开始大力展开资金筹集。铁路建设资金银行贷款方面，一直靠国家开发银行等政策性银行，今年国开行已经安排了1000亿元的资金。

发债方面，2月22日，铁道部在银行间债券市场公开发行了150亿元的中期票据，发行说明书显示，该票据总额度达600亿元，此次先行发行150亿元。

事实上，除了发债和银行信贷两种传统融资方式外，铁道部今年被逼尝试进行投资制体制改革，将适当引入民间资本。

铁道部建设资金有着落的消息，必将再次利好高铁板块，在经受"7.23"事故后，国内高铁板块估值大幅下挫，虽然高铁行业的盈利能力仍然向好，但目前国内资本市场确实存在对高铁股过于做空的嫌疑。

从高铁刚性需求仍然很旺盛的趋势来看，不仅对于承建铁路线路的公司来说是一个利好，对铁路车辆制造商来说也会是一个很好的触动。目前，客运专线动车组的需求保持平稳，城际动车有望高增长。

此外，我国高铁网络贯通后，动车运营密度有望进一步提高。2012年是竣工高峰，也是动车的需求高峰，未来新增需求将集中在200公里以上快速路和城际铁路，预计铁道部将启动250公里的动车组招标。这对我国铁路车辆制造商南北车来说将会是重大利好。

从目前高铁概念股走势逐步向好的情况来看，高铁板块再次崛起非常有可能，伴随着铁路建设资金的逐步到位，高铁线路的全线开通，铁道部动车组招标工作的重启，将会触动高铁板块逐步摆脱低估的阴影。

而铁道部在解决融资难的问题上也在积极探索新的融资方式。据悉，金融租赁的融资方式或为铁道部解决车辆供给缺口的可行方法，同时保证南北车未来业绩。假设一辆动车售价为2000万元，传统制造的毛利率为20%，即动车制造成本为1600万元。若采用融资租赁业务，售卖同样的动车可收回2200万元(忽略贴现影响)，此时毛利率提升7个百分点至27%，大大提高了南北车的盈利能力。

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