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沈阳化工政策利好难掩资金困境网页制作金华男士手包连裤袜电话插头Frc

发布时间:2023-12-08 08:43:54 阅读: 来源:贺卡厂家

沈阳化工 政策利好难掩资金困境

受益于上周一国家财政部、税务总局发布的关于调整部分燃油消费税政策通知,沈阳化工累计周涨幅达9.04%,跑赢上证指数。

据悉,自2010年1月1日起到2010年12月31日止,对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税,对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进口燃料油返还消费税。作为国内氯碱龙头企业的沈阳化工自然受益匪浅。齐鲁证券认为沈阳化工是相对受益最大的上市企业。理由如下:依据现行的成品油消费税政策,燃料油消费税为812元/吨,石脑油消费税为1385元/吨,而燃微波设备料油与石脑油的价格分别为3800元/但是和进口的实验机相比较吨和5000元/吨。新通知对于以燃料油作化工产品原料的生产企业的盈利贡献很大,免征或返还的消费税将减少20%的原料成本,沈阳化工正是相关受益O型球阀公司之一。通知第3条"用燃料油生产乙烯、芳烃等化工产品产量占本企业用燃料油生产产品总量50%以上(含50%)的企业,享受本通知规定的优惠政策。"在相关受益公司中,只有沈阳化工由于DCC/CPP装置使得生产乙烯等化工产品的原料全部为燃料油,是受益燃料油消费税减免确定性最高的公司。而通知截止日为2010年12月31日,即石脑油和燃料油消费税免征的政策都将于2010年底到期。但齐鲁证券认为政策延续的可能性很大。因为我国目前乙烯、芳烃等石化产品的需求旺盛,自给率低,需要大量进口国外产品;此外,以石脑油为主的乙烯原料来源单一而且紧缺,未来扩大原料来源,以重质油作为原料替代传统石脑油原料是我国乙烯发展战略的组成部分之一。

而机构十分看好沈阳化工未来的发展进口糕点前景,据中报显示,前十大无限售条件股东皆为机构,其中新进的社保基金和LOF基金分别占据第五大和第九大股东席位。

然而,公司于9月3日公布公告称中市协同意公司发行最高金额为10亿元短期融资券,发行期限不超过36除散发特性以外5天。虽然还没公告募集资金的用途,但业内人士认为募集资金应该是用来扩大产能、购置新技术装置。据悉,早在4月份公司已公告,公司利用非公开发行股票募集资金用于总体改造50万吨/年催化热裂解制乙烯的工业化装置,并已经通过了国家发改委组织的有关院士及专家进行的性能考核测试南京化工园将向新材料园区转型。众所周知,化工行业是典型的能耗大、废弃多的产业,但同时也是对技术创新要求高的行业,故对资金的需求大,尤其是前期固定资产的投入,再加上相关资产的折旧减值和对现有装置的技术改进,因此,化工企业常常面临资本实力不足的困境。虽然沈阳化工通过发行股票和发行短期融资券来募集资金,但仍然面临着短期资金短缺及偿债困境。查询中报财报发现,报告期内合并后的短期借款高达12.15亿元,而同期的利润总额才为0.94亿元。从现金流量情况可以看出,公司目前正处于高速扩张期,用于购建相关资产及长期资产支付金融为2.89亿元,而公司筹资资金用于偿还债务和分配股利利息后现金净煤气炉流量只有0.36亿元,短期借款一般以一年为期限,由此可以看出,未来一年中公司遭遇偿债困境的可能性比较大,即使有短期融资券资金也很难解决,除非将新募集的融资资金部分用于偿债。如果各种短期借款偿还日与公司现金使用日期对口,则在短期会对公司产生不良影响,且化工行业固定资产管理折旧对现金的影响也比较大。此外,报表也透露出公司的芳烃、轻质燃烧油、裂解石脑油等化工产品毛利率还处于亏损水平,虽然丙烯产品毛利率达20%以上,但占总收入比只有25%左右,而新改造的技术装置到正式使用并盈利还有一个时间过程,且化工行业受原料价格变动影响较大,故公司未来业绩将面临比较大的压力。

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