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今年最佳投资策略打新

发布时间:2021-01-08 02:02:21 阅读: 来源:贺卡厂家

“如果申购资金的规模缩小到5亿元的话,理论上,今年新股申购的回报率会达到31.12%,规模小至1亿的话,理论回报率还能更高。”申银万国研究所数量分析师刘均伟分析说。之所以不同资金规模的新股申购收益率有差异,源于每只新股的最高申购上限设置不同,因此导致了更小的申购规模,往往有更大的资金利用效率。而申万的计算方法就是对固定规模的资金,考虑历次的新股最大申购规模的前提下,将其每次网下新股的申购收益累加。对于同时进行的新股发行,则将资金平均分配予以申购。一位仔细评估了该方法的债券基金经理承认,这样的预估方法和基金实际操作相对接近。无论如何,这意味着,对于绝大多数业内的中小盘基金而言,今年最应该执行的策略是尽可能进行新股申购,而尽量少地实行二级市场的A股投资,凭此一点即可以压倒行业内所有基金。

疯狂的新股

最“傻”的策略拥有最“牛”的投资结果,这个结果是怎么来的?答案很大程度在于今年的A股市场。对于2010年的行情性质,年初机构曾经掀起了一场空前的争论,当时业内的主流看法是先牛后熊,部分机构的看法是先熊后牛。但结果都错了!今年的股市行情是牛熊伴行——大盘股熊气逼人,小盘股牛气冲天。A股市场年初至今下跌20%,使得大量资金蜂拥而入小盘股,尤其是新股。

8月18日上市的珠江啤酒(002461)发行价为5.8元,上市第一天大涨近2倍报收于16.08元,此后一路飙升暴涨到26.42元,相比发行价上涨355%。这时候回溯机构的新股评价,结论似乎已经恍若隔世。国泰君安在珠江啤酒发行前认定的合理价值区间为5.1~6.2元,渤海证券预计该股上市后价格区间应在5.6-6元之间。

一位券商分析师称,更高的新股上市后定价——导致更高的单只新股申购盈利——驱动了询价机构更高的报价热情——促使新股发行估值提高——吸引了更多准上市公司募集上市。至此,一幅“量升价增”的新股发行图景构筑完成。

新股申购盈利记录也显示了这点,根据申万研究所刘均伟的分析,今年单只新股的申购盈利最高的最高纪录是际华集团(601718),单次申购收益率高达15.65%。其次是,百川股份(002455)10.22%、郑煤机(601717)10.19%、中原内配(002448)7.65%。四只股票均为七八月间发行,恰是中小盘股最热闹疯狂的时候。

基金难挡诱惑

是什么样的力量在推动着行情发展,那些推手背后有着怎样的利益格局和制度原因呢?场内的短线资金在其中显然扮演着重要角色——因为,那些最疯狂、最惹人眼球的股票都是这些资金在推动着。

以珠江啤酒为例,其上市过程中,一些游资活跃的传统席位在其中扮演重要角色。从深交所公布的公开信息看,其上市第二天至今多次涨停行情中均出现许多知名的短线席位和广州本地席位,包括中信证券(600030)广州天河北路、广发证券(000776)广州体育东路营业部、国海证券广州华就路营业部以及、国信证券上海北京东路营业部、国信证券深圳泰然九路营业部、国信证券广州东风中路营业部、国信杭州等。部分席位期间反复买入卖出,短线交易频繁。同时,在短线资金扯高股价的同时,身负“询价”和“投资”两项功能的基金、保险等主力机构也参与其中,一些机构不仅高报申购、而且以实际行动大幅在网下申购远高于行业估值水平的新股,其操作风格之大胆让人惊叹。

基金为何敢于“高价报价、高价申购、高价持有”操作呢?“其实,都是为了排名而已。”一位业内人士称,“像最近猛涨200%的某新股,其一单申购收益对于中小基金来说可能影响净值0.5个百分点以上,会导致基金排名变动数十个位次,为了考虑排名,很多基金多选择出手一搏。”

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