大公上调菲律宾国家信用等级

大公决定将菲律宾共和国(以下简称菲律宾)的本、外币国家信用级别从B+上调至BB-，评级展望为稳定。这是对菲律宾经济结构渐趋改善，以及建立在此基础上的财政和外部状况持续向好局面的反映。

上调菲律宾国家信用等级的主要理由阐述如下：

一、总统高调反腐赢得各界支持促其执政地位趋稳,经济增速有所下降但可持续性增强。受外需疲弱和财政紧缩影响，2011年菲律宾经济增速从2010年的7.6%显着放缓至3.7%。虽然经济增速低于7%-8%的竞选目标使阿基诺三世政府备受诟病，但对前总统阿罗约以及政府官员的反腐行动为其赢得了国内民众和天主教会的支持，政府执政地位稳固。随宏观调控转向适度宽松，预计2012和2013两年经济增速将分别恢复至4.2%和4.6%。制度环境趋好和人力资源优势使菲律宾经济竞争力增强，加之谨慎的财政和货币政策较为有效地控制了通胀，维持了内外平衡，长期经济增速能够处于4.7%左右的水平，与国际金融危机前十年相比微幅上升。

二、受益于坚定的财政巩固决心，政府中期财政赤字将被控制在较低水平，负债率趋降，本币偿债能力得到提高。2011年各级财政赤字从2010年的2.2%显着下降至0.3%，展示了菲律宾财政巩固的决心。预计政府财政巩固目标将可实现，中期各级政府财政赤字率将能够保持在1.2%左右的较低水平，同时各级政府负债率也将从2011年的40.5%逐步降至32%左右,其中内债约占一半，政府偿债能力趋于改善。

三、经常项目保持顺差，国际储备不断积累，外债负担较轻且持续降低，外债偿付能力得到保障。2011年,菲律宾经常项目顺差从上年的4.5%下降至3.1%，预计短期内受周边环境改善和能源价格企稳影响将有所回升。国际储备对外债覆盖度高且呈上升态势，较好的外部流动性保障了政府外币偿债能力不低于本币。但是由于国际储备较快上升在一定程度上与热钱加速流入有关，稳定性差，值得关注。

短期内国际投机资本大量涌入推高了菲律宾的资产泡沫风险，房地产价格和股票指数均出现持续大幅上涨。不过，菲律宾银行业各项稳健性指标表现良好，且对房地产贷款和股票资产风险暴露较小；国家总外债负担趋于下降也有利于抵御外部冲击，总体风险可控。综合分析，大公对未来1-2年菲律宾本、外币国家信用评级的展望均维持稳定。（责编：陈宇）

（责编：陈宇）

成都到信阳物流价格

成都到廊坊物流专线

成都到珠海物流价格